“Se a corporação tem um defeito e vai investir tempo e capital pra resolvê-lo, o controlador pode calcular que não compensa fazer todo esse interesse sozinho para dividir o resultado com os acionistas minoritários. Uma vez que ele terá o esforço de cada maneira, ele poderá sonhar em comprar as ações em circulação da organização para reerguê-la e agarrar todo o lucro pra ele”, diz Paulo Bittencourt.
Ele inclui que o fechamento de capital das organizações brasileiras está muito conectado à análise que elas têm sobre o assunto as vantagens da entrada na Bolsa. “No Brasil, a corporação quer abrir capital, todavia quer ter toda certeza de que o controlador continuará ‘todo-poderoso’. Eles querem abrir a empresa somente para divulgá-la e pra ter acesso ao dinheiro que vai entrar.
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Fechamento de capital é vantajoso para o acionista? Bittencourt avalia que, antigamente, quando a legislação a respeito do mercado de ações era mais branda, o fechamento de capital costumava ser muito perigoso aos minoritários. Ele lembra casos em que o valor de oferta era muito baixo e chegava a equivaler a alguma coisa como 10% do valor patrimonial da ação.
“De lá pra cá a legislação evoluiu muito e impôs uma série de regras pra que seja pago um valor mais direito aos minoritários. Mas, o valor da oferta poderá ser vantajoso ou desvantajoso, cada caso é um caso”, explica. Bittencourt também cita o caso de fechamento de capital da fabricante de computadores Dell. Depois que seu fundador Michael Dell realizou uma oferta de compra, um dos grandes investidores da corporação, Carl Icahn, resolveu ofertar um preço que foi 35 centavos de dólar superior ao oferecido por Dell.
Outro caso no qual os investidores precisam sair ganhando com o processo de fechamento de capital. Por outro lado, as ofertas conseguem realizar-se em um ciclo de baixa da ação, porque o ofertante podes preferir usufruir esse desconto, ao invés de adquirir as ações pela alta. Para impedir perdas decorrentes do fechamento de capital é essencial que o investidor fique concentrado às movimentações da corporação e avalie os motivos da sua saída da Bolsa, quando houver essa suspeita.
Ao perceber que haverá, tendo como exemplo, algum tipo de briga pelas ações, podes valer a pena preservar a ação até o leilão. Mas caso o investidor considere que o laudo de avaliação da empresa conseguirá definir um valor abaixo de teu preço de mercado, vendê-la antes da OPA poderá ser o ótimo caminho. Observar o grau de free float da empresa bem como podes ser uma interessante estratégia para impossibilitar prejuízos. O free float corresponde à parcela de ações da corporação que se localiza em circulação na Bolsa.